中國(guó)商報(bào)（記者 馬嘉）“味精大王”蓮花健康近日以超九倍的溢價(jià)收購自嗨鍋母公司。

在蓮花健康發(fā)布公告當(dāng)日，便收到了上海證券交易所向其發(fā)出的問詢函，涉及是否存在向交易方或相關(guān)方輸送利益等情況。

(相關(guān)資料圖)

一位與蓮花健康有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來的業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，蓮花健康看重的是網(wǎng)紅品牌的流量和自速食的生產(chǎn)線，后續(xù)或借這條生產(chǎn)線擴(kuò)大預(yù)制菜業(yè)務(wù)，孵化自己的預(yù)制菜品牌。

圖為消費(fèi)者在超市內(nèi)挑選自熱鍋產(chǎn)品。（中國(guó)商報(bào) 李沫楠/攝）

高價(jià)收購自嗨鍋母公司

近日，蓮花健康發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購杭州金羚羊企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡(jiǎn)稱杭州金羚羊）不低于20%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)在3億至6億元之間。

上海證券交易所隨即發(fā)出問詢稱，本次交易對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)溢價(jià)率約970%到2000%，溢價(jià)率較高，因此要求蓮花健康說明本次交易對(duì)價(jià)的合理性；本次交易在高溢價(jià)率的情況下是否會(huì)設(shè)置業(yè)績(jī)承諾等其他保護(hù)上市公司利益的措施；公司與交易方和相關(guān)方是否存在應(yīng)披露未披露的協(xié)議或其他利益安排，是否存在向交易方或相關(guān)方輸送利益等情況。

對(duì)此，中國(guó)商報(bào)記者多次撥打蓮花健康證券部的電話，均無人接聽。

上述與蓮花健康有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者坦言，在洽談收購方案時(shí)，也有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手向杭州金羚羊表達(dá)投資的意向，高溢價(jià)率或是因?yàn)殡p方高層在洽談合作時(shí)有別的附加條件。從整體看，蓮花健康大部分收入來自于味精產(chǎn)品，波動(dòng)較大，增加速食、預(yù)制菜業(yè)務(wù)或有利于公司的發(fā)展。網(wǎng)紅品牌本身自帶流量、有完整的生產(chǎn)線，后續(xù)也可幫助其研發(fā)自己的速食品牌。

杭州金羚羊相關(guān)工作人員對(duì)記者表示，合作還未最終確定，細(xì)節(jié)暫時(shí)不便透露，一切以公開披露的公告為主。收購合作的進(jìn)展也不會(huì)影響自嗨鍋等產(chǎn)品的售賣。

杭州金羚羊是網(wǎng)紅速食品牌“自嗨鍋”的主體公司。公開資料顯示，2022年，杭州金羚羊的營(yíng)業(yè)收入為8.2億元，凈利潤(rùn)為1993.85萬元。

蓮花健康在公告中表示，本次收購旨在完善公司產(chǎn)業(yè)布局及提升未來盈利能力，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，符合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略以及公司及全體股東的利益。

值得關(guān)注的是，大手筆收購或給蓮花健康造成現(xiàn)金流的壓力。其在公告中表示，本次收購資金來源為自有或自籌資金（銀行借款）。本次收購?fù)瓿珊?，公司營(yíng)運(yùn)資金將會(huì)減少，可能會(huì)對(duì)公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成一定影響。

此前跨界未見成效

截至目前，蓮花健康尚未發(fā)布2022年年報(bào)。根據(jù)2022年半年報(bào)，其超過七成的營(yíng)業(yè)收入來自于味精等氨基酸調(diào)味品，其余板塊的業(yè)務(wù)收入并不高，尤其是早先布局的復(fù)合調(diào)味品業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不亮眼。

“布局復(fù)合調(diào)味料的企業(yè)太多了，蓮花健康旗下產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)并不亮眼?！币晃晃髂系貐^(qū)調(diào)味品經(jīng)銷商對(duì)記者表示，現(xiàn)在調(diào)味品企業(yè)都推出了以麻辣香鍋為代表的“懶人調(diào)料”，蓮花健康仍只聚焦于雞精等傳統(tǒng)復(fù)合調(diào)味品業(yè)務(wù)，銷售較為平淡。

2020年，蓮花健康通過司法重整，成功化解了退市風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)危機(jī)，并開始布局復(fù)合調(diào)味品，推出了火鍋底料系列、酸菜魚系列、紅燒醬料、醬汁系列和老鹵汁等新型復(fù)合調(diào)味品。

此次擴(kuò)張自熱火鍋、預(yù)制菜，對(duì)蓮花健康來說無疑是又一次轉(zhuǎn)型嘗試。食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，自嗨鍋的業(yè)績(jī)不是非常搶眼。蓮花健康是一家味精企業(yè)，其加持自嗨鍋是從多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的角度考慮的，同時(shí)也是看好預(yù)制菜未來的發(fā)展。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)記者表示，預(yù)制菜是企業(yè)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，也是資本的風(fēng)口。速凍企業(yè)布局預(yù)制菜的優(yōu)勢(shì)是成熟的供應(yīng)鏈、生產(chǎn)技術(shù)基地、冷鏈物流與分銷系統(tǒng)，難點(diǎn)在于產(chǎn)品研發(fā)、口味還原及預(yù)制菜品牌塑造。

向預(yù)制菜要業(yè)績(jī)，蓮花健康或有些“心急”。上述與蓮花健康有長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來的業(yè)內(nèi)人士表示，蓮花健康目前并沒有預(yù)制菜生產(chǎn)線，此次收購杭州金羚羊后，在研發(fā)預(yù)制菜新品上或有新突破。

“在物流配送方面，預(yù)制菜對(duì)冷鏈運(yùn)輸、成本以及新鮮度的要求限制了單個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的配送半徑。目前企業(yè)的預(yù)制菜業(yè)務(wù)只能覆蓋一定的區(qū)域，市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)全國(guó)性的預(yù)制菜企業(yè)龍頭。另外，我國(guó)不同地區(qū)飲食差異性也比較大，市場(chǎng)上出現(xiàn)一款全國(guó)范圍的‘爆款’產(chǎn)品較難?！?農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng) 、縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展合作服務(wù)中臺(tái)·工作委員會(huì)秘書長(zhǎng)袁帥說。（以上來源 | 北京商報(bào) 免責(zé)聲明 | 僅用于學(xué)習(xí)交流，并不用于商業(yè)用途。文中部分圖片來源網(wǎng)絡(luò)及設(shè)計(jì)圖片，所有轉(zhuǎn)載的圖片、音頻、視頻文件等知識(shí)歸該權(quán)利人所有，新社匯·全媒體矩陣不對(duì)相關(guān)圖片內(nèi)容享有任何權(quán)利。）

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農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)、縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展合作服務(wù)中臺(tái)·工作委員會(huì)秘書長(zhǎng)袁帥表示，我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)增速較快，未來五年市場(chǎng)規(guī)模有望突破萬億元。預(yù)制菜由于具有方 便、快捷、品類多樣等特點(diǎn)，使其在市場(chǎng)中的接受度與認(rèn)可度不斷提高。加之疫情發(fā)生后宅經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)預(yù)制菜步入發(fā)展快車道，市場(chǎng)規(guī)模保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。推動(dòng)我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的因素主要包括餐飲企業(yè)對(duì)預(yù)制菜需求提升，零售端受益于宅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)升級(jí)等因素催化，帶動(dòng)預(yù)制菜需求增加。

雖然預(yù)制菜市場(chǎng)發(fā)展迅速，但行業(yè)依然面臨一些痛點(diǎn)制約行業(yè)發(fā)展，比如產(chǎn)品口味、供應(yīng)鏈以及規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)等。預(yù)制菜的配送基本通過冷鏈進(jìn)行，冷鏈設(shè)施建設(shè)決定了產(chǎn)品的配送范圍及質(zhì)量穩(wěn)定。物流配上方面，預(yù)制半成品菜產(chǎn)品依賴?yán)滏溸\(yùn)輸，物流成本及產(chǎn)品新鮮度要求限制了單個(gè)企業(yè)產(chǎn)品配送半徑。目前半成品菜企業(yè)通常只能覆蓋一定地區(qū)，尚未出現(xiàn)全國(guó)性的半成品菜龍頭企業(yè)。另外，由于我國(guó)不同地區(qū)飲食習(xí)慣差異較大，多數(shù)預(yù)制菜商品很難在其他區(qū)域銷售。

預(yù)制菜的發(fā)展，我個(gè)人認(rèn)為不能過度依賴資本市場(chǎng)的推動(dòng)，預(yù)制菜需要的是踏實(shí)穩(wěn)扎穩(wěn)打干出來，資本的推動(dòng)往往會(huì)選擇“巧勁兒”，資本的助推，追求快速回報(bào)，一個(gè)快字，快速的市場(chǎng)規(guī)模，快速的群體量，快速的布局上市。在預(yù)制菜的營(yíng)銷打法上，我個(gè)人所持的觀點(diǎn)是“吸睛”“博流量”營(yíng)銷做法不如穩(wěn)扎穩(wěn)打，預(yù)制菜要成為如當(dāng)下的外賣或者熟制食品的普遍就餐模式，市場(chǎng)的認(rèn)可度還需要過程和時(shí)間。我認(rèn)為，與其在營(yíng)銷和價(jià)格戰(zhàn)上下功夫，打造短時(shí)間內(nèi)“吸睛”“造勢(shì)”，真不如通過提升菜品品質(zhì)打造可信賴的品牌來占領(lǐng)市場(chǎng)，后者才是長(zhǎng)久之道。