特斯拉管理層達成一致，推動更高的銷量和更大的車隊是正確的選擇，而不是較低的銷量和更高的利潤率。

【資料圖】

特斯拉CEO馬斯克：

第一季度Model Y成為歐洲任何類型車輛中最暢銷的車型，也成為美國最暢銷的非皮卡車型。生產(chǎn)和交付面臨很多挑戰(zhàn)，當前的宏觀環(huán)境仍然不確定。雖然我們在第一季度初大幅降價，但值得注意的是，我們的運營利潤率仍然是行業(yè)中最好的之一。

推動更高的銷量和更大的車隊是正確的選擇，而不是較低的銷量和更高的利潤率。然而，我們預計，隨著時間的推移，我們的車輛將能夠通過自動駕駛產(chǎn)生重大的利潤。因此，我們相信我們正在奠定基礎，最好是以較低的利潤率運輸大量的車輛，隨后在我們完善自動駕駛技術時收獲利潤。

關于Cybertruck，目前正在對Cybertruck的Alpha版本進行測試。我們正在完成在德州超級工廠的大規(guī)模生產(chǎn)線的安裝，并預計在第三季度舉行交付活動。與所有新產(chǎn)品一樣，它將遵循一個S形曲線，所以生產(chǎn)在剛開始較為緩慢，然后加速。Cybertruck并不例外。顯然對該產(chǎn)品有很高的需求。但對于所有新產(chǎn)品來說，需要時間來啟動制造線。而且，這真的是一個非常激進的產(chǎn)品。它不是以其他汽車制造商的方式制造的。

關于Megapack，我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M展。在第一季度，我們的儲能部署達到了近4吉瓦時，這是迄今為止最強勁的季度。這種增長得益于加州拉斯羅普超級工廠不斷擴大規(guī)模。要達到每年40吉瓦時的產(chǎn)量仍有一段路要走。此外，我們還宣布在上海啟動了一家新的超級工廠。

關于Autopilot和全自動駕駛，我們現(xiàn)在已超過了1.5億英里的全自動駕駛測試里程，這個數(shù)字正在呈指數(shù)級增長。這是一個真正沒有其他人擁有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。我們也非常注重提高神經(jīng)網(wǎng)絡訓練能力，這是實現(xiàn)完全自動駕駛的主要限制因素之一。因此，我們繼續(xù)同時大量購買NVIDIA GPU，并將大量精力投入到Dojo中，這有可能使訓練成本提高一個數(shù)量級。

Dojo還有可能成為一項可銷售的服務，我們將向其他公司提供類似于亞馬遜（104.4, 0.10, 0.10％）網(wǎng)絡服務提供網(wǎng)絡服務的方式。

特斯拉CFO Zachary Kirkhorn：

我想提出三個主要觀點。

首先，汽車毛利率和運營利潤率環(huán)比下降。但正如埃隆所提到的，這些水平仍然健康。特別是，汽車毛利率受到了幾個因素的影響，包括季度末采取的進一步措施，以改善車輛定價，以及一次性項目，最顯著的是對舊S和X車型的保修調(diào)整，以及隨著技術轉(zhuǎn)型而增加的某些自動駕駛功能的遞延收入。

Q1繼續(xù)致力于降低車輛成本，物流和部分商品成本開始降低。

奧斯汀和柏林的車輛成本也有所改善，這歸功于創(chuàng)紀錄的銷售量。然而，這些工廠仍然對利潤率產(chǎn)生壓力，并且在達到和穩(wěn)定我們預期的銷售量之前，這種情況可能會繼續(xù)存在。

需要注意的是，Q1是我們向更多地區(qū)平衡生產(chǎn)和交付組合的多季度計劃中的第三個季度。正如我之前提到的，由于季末在運輸中的車輛數(shù)量增加，導致一個季度內(nèi)的交付和生產(chǎn)量下降，并對季末現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。由于我們開始向國際市場出口汽車，這在Q1特別明顯，尤其是對于S和X車型。

第二，我們的儲能業(yè)務正在開始成型，經(jīng)過多年的投資和關注，這是令人興奮的。這個業(yè)務正在占據(jù)公司收入的比例越來越大，在Q1達到了最高水平，這是由于我們Megapack產(chǎn)品的交付速度不斷加快。我們在儲能盈利能力方面也正在取得進展，在該季度實現(xiàn)了我們迄今為止的最高毛利潤。

第三，再次強調(diào)今年的經(jīng)營理念是盡快增加車輛和能源業(yè)務的銷量。我們計劃繼續(xù)大量投資于未來計劃，包括Cybertruck，下一代平臺，自主生產(chǎn)電池，儲能業(yè)務以及我們的自動駕駛和人工智能產(chǎn)品。繼續(xù)關注成本效率和營運資本，特別是清理遺留下來的戰(zhàn)略性庫存。

投資者問答

問：公司的調(diào)價流程？考慮哪些變量？

答：公司會每周收集全球的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，看價格是否需要調(diào)整，這是我們團隊管理非常重要的一部分。

問：公司是否認為將來公司儲能業(yè)務是否會比汽車業(yè)務更大？

答：我們應該從業(yè)務整體角度來看這個問題，目前汽車收入更大，但是儲能業(yè)務快速發(fā)展。長期看來，與移動儲能相比，固定儲能會有更高的需求，固定儲能的增長將會超過汽車。目前儲能業(yè)務對公司的影響還是較小，用戶都是小批量和多樣化的，隨著業(yè)務推進，公司將在未來提供更詳細的儲能業(yè)務披露。

問：4680電芯：離電池日上披露的目標還有多遠？

答：到2026年4680電芯相應的成本要進一步下降，在不同的方面都需要有和進一步的工作要做。在設計方面，而4680電芯生產(chǎn)工廠本身在結構電池包方面，相應的生產(chǎn)設施準備都非常重要，我們在所有方面都取得了進展。隨著產(chǎn)線建造及后續(xù)調(diào)試，公司成本將明顯降低，從而達成電池日的目標。電芯的設計其實也有進一步考慮。在鋰精煉方面，我們的精煉工廠將會在今年5月破土動工，目標是在今年年底開始調(diào)試部分設施，還會進一步去考慮工藝成本降低及測試流程優(yōu)化。

問：2023年汽車毛利率預期？

答：我們會充分考慮當前大環(huán)境，觀察成本端的變化，采取相應的控制措施，降低大部分成本，加速奧斯汀工廠的生產(chǎn)爬坡并優(yōu)化成本，一旦產(chǎn)量達到預期，將繼續(xù)從其他角度進行成本優(yōu)化。隨著4680電芯相應計劃的推進，工廠整個的運營也會有相應的優(yōu)化。柏林工廠沒有4680電芯，但是會有更多的汽車生產(chǎn)及本地化措施以降低成本。

每座工廠都會因地制宜的考慮各地的KPI，還有一些無法控制的因素，比如物流成本，公司團隊做了很多優(yōu)化。大宗商品對公司的成本結構優(yōu)化是一大因素，我們也會去跟蹤大宗商品的價格變化。

問：最近一輪調(diào)價以來全球訂單如何？

答：訂單超過了產(chǎn)量。

問：皮卡最新規(guī)格和信息？

答：我們希望能夠在今年Q3末有更多的推進并開始交車。

在線提問

問：公司當前的產(chǎn)能爬坡？未來的產(chǎn)能爬坡曲線？

答：我們正在密切跟蹤，希望今年能有更多的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，詳細分析投入產(chǎn)出之間的關系，看產(chǎn)能數(shù)據(jù)是否能達到預期，今年年底應該會有跟多數(shù)據(jù)可以分析。汽車方面，其實還有很多市場沒有服務到，公司希望在世界各地開拓更廣闊的市場以提升銷售規(guī)模，在全球推廣產(chǎn)品。

問：FSD的訂閱率如何？最近對車輛進行了降價？FSD是否需要調(diào)價

答：FSD的訂閱率細節(jié)暫時不會披露。定價方面，F(xiàn)SD對于汽車價值巨大，當前的價格提供的是類似于期權的一種價值。FSD將明顯改善駕駛體驗，公司FSD正在不斷前進，將在FSD實現(xiàn)完全自動駕駛。

問：汽車大宗商品變化是在變化的，公司在電動汽車需求的趨勢？和采礦和精煉方面的關系？

答：目前情況確實比較不確定，但是可做一些猜想，在經(jīng)濟效應方面可能需要12個月的時間去驗證，未來12個月當前的地緣政治因素是否還存在。電動車的材料市場并不是非常不穩(wěn)定，價格確實一直在持續(xù)變化，但是變化可能在10％以內(nèi)，市場的交易很多時候是在現(xiàn)貨層面開展。

儲能方面：短期內(nèi)有小的材料供需錯配，短期價格可能有波動，但公司不想糾結于短期的價格波動。6個月前碳酸鋰的價格大概是8.5萬美元一頓，現(xiàn)在現(xiàn)貨價格下跌26％，我們希望通過價格固定合同來鎖定價格，以更好的成本獲取利益。對于未來10年來說，我們都會關注材料的供應數(shù)量是否滿足需求。固定價格合同已經(jīng)簽訂到位，公司將繼續(xù)研究其他相關舉措。

采礦和精煉能力我們確實有一些部署，其實地球上鋰的儲量是非常多的，鋰是全球最常見的元素之一，及時開采非常重要，我們需要有一定的精煉能力才能對電池所需的鋰材料保證相應的供應。

問：還是與定價策略相關，在車輛的生命周期中，從設計生產(chǎn)到銷售，如果盡可能更好的實現(xiàn)變現(xiàn)？如何從存量的車隊規(guī)模實現(xiàn)變現(xiàn)？Robotaxi？

答：下一代車輛可能會有新的模式出現(xiàn)。Robotaxi正在積極推進，從而進一步提高車輛利用效率，我們會考慮硬件開發(fā)建設車隊，Robotaxi是完全自動駕駛的，車輛利用效率提升之后，會帶來更多的收入。

問：M3和MY是否會作為Robotaxi？

答：軟、硬件都是支持的。價格方面我們認為沒有必要大幅度降價，20％以上的毛利率是合理的。

問：目前宏觀經(jīng)濟不是很理想（23.49, -1.16, -4.71％），公司如何分析？

答：本季度公司對下半年有一些全面的定價考慮，公司會考慮FSD相關的技術改進，未來軟件將為公司帶來更多價值。在完善自動駕駛的同時，公司將以較低的利潤率出售大量汽車，并在未來收獲這一利潤。價格調(diào)整沒有必要太大幅度，電池方面也會有跟多的改善舉措。

宏觀環(huán)境方面，加息相當于變向提高汽車價格，公司希望更多人能買得起特斯拉的汽車，當經(jīng)濟出現(xiàn)不確定時，人們可能會推遲購買，公司不希望加息抵消公司的降價措施。公司不僅是從自身角度考慮，還要考慮更多宏觀因素。

問：當前Dojo發(fā)展比較快，未來將會有多大的價值？

答：Dojo是公司非常有遠見的押注，我們認為Dojo可能有非常大的長期回報，在數(shù)千億美元的水平，但需要時間驗證，當前發(fā)展非常順利。

問：熱泵總體會怎么發(fā)展？

答：公司有優(yōu)秀的熱泵技術，相信熱泵在家用和商業(yè)場景的價值。在固定儲能方面，熱泵可以解決非常多的問題，我們希望通過儲能解決可持續(xù)發(fā)展問題，我認為未來可能會帶來我們最大的資產(chǎn)價值提升。

問：現(xiàn)在價格到底是什么樣的趨勢？公司如何開展內(nèi)部討論？

答：我們每天都會實時了解前一天的訂單和生產(chǎn)量以及之間的關系，公司希望更好得實現(xiàn)實時數(shù)據(jù)分析，我們會整合各方面的數(shù)據(jù)進行全面分析我們當前有多大的產(chǎn)能、訂單是多少。我們的定價是基于數(shù)據(jù)，不僅考慮自己的數(shù)據(jù)，也會考慮供應商的數(shù)據(jù)，平均而言，公司的數(shù)據(jù)優(yōu)于行業(yè)其他公司。

問：成本結構方面，車輛成本多少是可變的？

答：公司沒有辦法預測未來，未來的趨勢取決于預測的時間尺度。汽車大部分成本是可變的，供應商的成本結構改善對于公司來說也至關重要，公司希望在鋰的供應鏈上有更好的舉措，優(yōu)化整體成本結構。

我們也會關注其他生產(chǎn)相關的指標，進行成本優(yōu)化。固定儲能方面有非常大的市場，公司也會看這里能怎么可持續(xù)優(yōu)化成本。

問：公司認為今年的銷售整體情況如何？200萬臺的目標？

答：生產(chǎn)角度，樂觀來說可以達到200萬輛。我們以前也提到產(chǎn)能、產(chǎn)量、需求方面的信息。在充電設施方面我們也有進一步的進展，車主對于充電設施還是有比較積極的反饋的，我們也會看一下其他非特斯拉車主是否可以使用，在歐洲我們50％的充電設施對所有電動汽車開放，未來幾年公司將繼續(xù)在北美和中國推進。

問：當前在快速推進產(chǎn)能爬坡，超充也有發(fā)展，公司在全球范圍的利潤前景？

答：利潤取決于很多因素，需求有比較明顯的變化，公司不會去盲目調(diào)價，汽車的可負擔性非常重要，公司也希望更多用戶能買得起特斯拉汽車。地緣政治因素方面也有不確定因素，今年可能會有一些好轉(zhuǎn)，公司還是比較樂觀的。

另外2024-2025年公司也會考慮投資優(yōu)化，當前現(xiàn)金流比較不錯。公司將保持業(yè)務的正確發(fā)展，公司關注整體業(yè)務的正確發(fā)展，關注于汽車在整個生命周期中的價值，而不僅僅是價格本身?？韶摀院苤匾芏嗳速I車是貸款，如果利率高，還車貸就會很困難，從而影響車輛銷售，宏觀因素會影響購車決定。

問：柏林和奧斯汀工廠產(chǎn)能是如何實現(xiàn)垂直整合從而提高效率？

答：公司會充分考慮產(chǎn)能運行效率，在宏觀環(huán)境下推進產(chǎn)能爬坡，公司會持續(xù)推進產(chǎn)能提升，在柏林和奧斯汀都會持續(xù)關注產(chǎn)能提升帶來的邊際效益。未來柏林和奧斯汀都會像上海一樣，持續(xù)優(yōu)化成本結構，產(chǎn)能爬坡和產(chǎn)能優(yōu)化是公司長期關注的重點。

問：特斯拉的直銷商業(yè)模式建設中是否遇到限制？是否考慮使用經(jīng)銷商提升市場份額？

答：目前直銷模式一切順利，用戶也很滿意。發(fā)展過程中，有些地方可能服務沒有跟上銷售，公司也會持續(xù)關注，我們對服務進行反饋，進行循環(huán)收集是非常有必要的，也就是要形成閉環(huán)，分析閉環(huán)我們可以更好的去感受到服務中的痛點，從而去調(diào)整相應的體系設計。同時，我們也會不斷調(diào)整體系和車輛設計，使車輛需要更少的服務，解決部分地區(qū)服務不足的問題。經(jīng)銷商網(wǎng)絡構成后，很大程度上會靠服務賺錢，和公司想要減少服務矛盾。消費者認為最好的服務就是沒有服務，公司將盡量改進產(chǎn)品、調(diào)整模式，公司將持續(xù)關注。

本文源自金融界